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風險觀察:「央行購買股票論」突顯市場信心危機

◎ 中國經濟惡化、市場信心下滑,上市公司大股東抓緊拋售解禁股票。此時,中共放出「央行救市」的風聲。


1月8日,《中國證券報》刊登東興證券首席經濟學家張岸元署名評論文章《央行持有本國股票資產大有可為》,建議中國央行以合適的資產類型方式,持有1.58-1.78萬億元的A股資產,並以日本央行持有本國股票資產為例說明合理。該文發表後引發專家學者們的大討論。

 

背景 :

1.  1月2日,2019年首個交易日,至少有37家公司發減持公告。

2. 1月4日,國家企業信用信息公示系統顯示,馬雲和謝世煌退出浙江淘寶網絡有限公司(淘寶網絡)股權備案,新增杭州臻希投資管理有限公司(杭州臻希)作為唯一股東。1月7日阿里巴巴集團發聲明否認。

3. 1月9日,《21世紀經濟報導》報導,2019年1月將迎來本年度最大的限售股解禁潮,合計有367.7億股解禁,市值達2667.12億元。

4.  1月9日,深交所向寧波上市公司GQY視訊下發關注函,要求其補充說明此前公告的實控人擬7.84億元轉讓寧波高斯投資有限公司68.20%股份事項。據媒體報導,GQY視訊的實控人為郭啟寅、袁向陽夫婦。從2013年7月至今合計將套現近13億元。

5.  1月10日,上海證券交易所披露的監管工作函顯示,從2019年1月7日起上市公司*ST毅達公司高層處於「集體失聯」狀態。證交所要該公司10個交易日內聯繫上交所,否則停牌。原因是這只在退市邊緣股票在最近的8個交易日內有第7個漲停板,股價大漲超過40%。

 

我們的分析:

在經濟惡化和市場信心下滑之後,中國上市公司的大股東正抓住機會拋售解禁股票。這種現像促使中共放出「央行救市」的風聲。

1. 我們認為,中國經濟的惡化前景已令資本市場產生恐慌,有慌不擇路的心態。2019年剛開市數日,A股就跌出近四年來的最低點。

如果中共不能在中國新年前挽救市場信心,中國股市就有崩潰的危險,進而會觸發金融風險而危及政權。

2. 之前我們已分析過,中國經濟問題的一個主要原因是企業稅賦過高已達到「死亡稅率」。而中共受專制特性的限制,無法通過大幅減稅來挽救經濟(中共需要財政進行維穩和需要保持龐大的機構維護政權)。實際上,中共所謂的減稅措施最終只增加企業負擔。

3. 從官方媒體報導「央行萬億入市」這個話題的傾向看,我們認為是中共在試探市場反應,如果反對聲音不是太強烈,中共有可能會推出相關的政策。

4. 我們認為,短期內會有很多股民希望央行入市幫他們解套,但是按中共的邪惡特性,央行入市將成為中國股市賭場的大莊家,而且是極其沒有信用的莊家。長遠來看最終損失的一定是大部分的股民。

英文版

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